美股每月谈:互联网泡沫重演?美股半导体行业危机浮现

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安徽龙网-头条频道:截至11月6日,标普半导体设备指数已飙升近51.89%,是标普500岁首年代至今22.73%涨幅的两倍多。费城半导体指数年内至今已上涨48.52%,远远高于标普500涨幅,并在11月冲击汗青高点1742.

随着标普半导体设备指数今年以来一路飙升 。 分析师警告称 , 半导体设备的历史最高水平看起来更像是一种狂热 , 与互联网泡沫时代极为相似 。

半导体设备指数飙升

截至11月6日 , 标普半导体设备指数已飙升近51.89% , 是标普500年初至今22.73%涨幅的两倍多 。 费城半导体指数年内至今已上涨48.52% , 远远高于标普500涨幅 , 并在11月冲击历史高点1742.96 。

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但面对半导体行业的一路凯歌 , BCAResearch分析师却警告称 , 标普半导体设备的历史最高水平看起来更像是一种狂热 , 与互联网泡沫时代极为相似 。

在90年代的互联网泡沫时期 , 渴望购买互联网和高增长公司的投资者将估值推高了很多 。 从1998年10月的低点到2000年3月的顶峰 , 纳斯达克综合指数飙升了近280% 。 但是 , 一旦泡沫在2000年破裂 , 该指数在18个月内下跌了79% 。

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分析师认为 , 该行业的相对远期利润远落后于相对股价 , 未来面临外部和内需的双重挑战 。 外部风险来看 , 标普半导体设备行业具有90%的海外销售敞口 , 而全球半导体需求未来或将下降 。 一家名为“世界半导体统计协会”(WorldSemiconductorTradeStatistics)的组织数据显示 , 对半导体的需求将在2019年下降13.3% , 并在2020年“恢复增长” 。

而内部需求来说 , 分析师指出美国制造业仍处于萎缩状态 。 美国10月ISM制造业PMI为48.8% , 连续4个月运行在50%以下 。 他们表示 , 这表明半导体行业的高估值“毫无根据 , 势必会回归现实” 。 “虽然多头会趁势买入 , 但我们仍坚持建议做空 。 ”

科技股离互联网泡沫有多远?

尽管外部风险因素加剧 , 但美联储降息周期给市场打了一剂“兴奋剂” , 美股表现与其收益逐步背离 。 而随着美联储退出降息 , 美股价格有望重回基本面 。

今年以来 , 标准普尔500指数已上涨逾20% , 但预期年度盈利增速仅增长1% 。 米勒?塔巴克(MillerTabak)的股票策略师马特?马利(MattMaley)表示 , 在过去的二十多年中 , 他从未见过股市表现和企业盈利之间如此大的不匹配 。 美股在2012年出现类似但规模更小的分歧 , 而如今的巨大不匹配可以与1997年的情况相提并论 。

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