【ZAKER网】理财子决战 2020: 抢发产品、冲规模、备战超严新规

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安徽龙网-头条频道:2020年无疑将是银行系理财子的决胜之年。记者也懂得到,今朝冲范围、加快发行产品、培训各分支行理财经理等都成了重点,考察频率和严格度都有所加码。短期内面对范围大年夜概率

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被业界称为"资管新规2.0"的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)明确了现金管理类理财的定义 , 导致万亿现金管理类理财面临"回炉重造"的压力 。

如今近三周过去了 , 理财子仍在为备战这一超严新规忙碌 。 由于新规明确规定现金管理类产品只能投资397天以内的债券 , 这也直接导致收益率曲线在新规发布的一周内走陡 。 多位理财子负责人对第一财经采访人员表示 , 如今整体净值化转型的慢于预期 。 鉴于2020年资管新规大限临近 , 推迟与否也并无官方准信 , 但开弓没有回头箭 。 "现在还有11个月的过渡时间 , 过渡期已经过了2/3 , 就全行业来说 , 符合新规的新产品应该有50%以上 , 但实际上只有不到30% , 即使是新产品结构也可能不太合理 , "兴银理财总裁顾卫平在近期的第二届陆家嘴银行理财高峰论坛期间表示 。

2020年无疑将是银行系理财子的决胜之年 。 采访人员也了解到 , 目前冲规模、加速发行产品、培训各分支行理财经理等都成了重点 , 考核频率和严格度都有所加码 。 短期内面对规模大概率下降的前景 , 抢占份额必然成了各家的决胜关键 。

转型慢于预期

几周前的《征求意见稿》明确了现金管理类理财的定义 , 限定了投资范围、比例、流动性和久期 , 其中包括该类产品仅能投资于货币市场工具 , 且允许每日申赎等 , 其严格程度几乎等同于公募货基 。 当时 , 多家理财子也在周末紧急加班研究对策 。

当时一大行理财子公司投资经理对第一财经采访人员表示 , "新规对现金管理类理财影响很大 , 尤其是理财子需要靠后者做大规模 , 而且什么资产都放在里面 , 以后可能丢出一部分久期等不合规的资产 , 规模大概率要缩水 。 "他所说的资产除了久期不符合要求的传统利率债 , 还包括期限基本为5年以上的银行二级资本债和永续债、AA+评级以下的城投债和民企债等 。

债市的反应也立竿见影——短久期债券收益率加速下行 。 渣打中国利率策略主管刘洁就对采访人员提及 , 《征求意见稿》发布后的几年 , 1年期国债收益率下行30bp , 同期限AAA同业存单下行25bp 。 然而 , 10年国债债和国开债却上行了2-3bp 。 "我们认为这种收益率曲线走陡的趋势还在持续 。 "

一直以来 , 之所以银行现金管理类理财能够提供比公募的货基更高的收益 , 原因就在于可拉长久期 。 同时 , 理财子之所以一直以来尤为看重这一产品类别 , 原因在于银行理财客户的风险偏好 。 "现金管理类理财的占比非常高 , 就是因为大家能接受 , 其他产品占比不高 , 是因为客户接受度不高 , 而并非银行不去做 。 以前的老产品集中在3-6个月 , 但现在的体系下 , 很难维持如此短的期限 , 因为净值波动率太大 。 所以理财子发行的新产品要不就是现金管理类 , 要不就是1年以上的封闭产品 , 3-6个月的新产品很少 , 断崖的资金如何承接?如何说服客户?这还需要一段时间 。 "浦发银行资管部总经理蔡涛表示 。

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